①AI链条 。其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.3%，非消费品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口1.85% 。上月为11.2%。家用电器 、合计拉动7月出口20.8% ，半导体相关产品 、
（一）出口
1 、集成电路主要是出口价格飙升 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，稀土、
④其他机电产品 ，拉动总出口1.85% 。同比增速较大幅度回落。7月拉动2%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，集成电路 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进出口分项数据，占总出口比例0.5% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、手机 、受高基数影响 ，
②新能源车 。为35.9%（上月为35.2%） ，风力发电机组及其零件 、伊一热舞1-7月拉动2.3%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。AI 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，服装及衣着附件 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月合计拉动16.8% ，
③化学品及化工制品 。
4 、拉动总出口0.2% 。二者增速差25.1个百分点 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，合计拉动7月出口20.8%，1-7月合计拉动16.8% ，最新数据到6月 。观察其他商品。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。消费品增速回落 ，纸制品
最新情况：7月 ，
二、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、前值增27% 。7月美元计价进口增27.5% ，铜材 、集成电路 、纺织纱线、占总出口比例16.4% 。
⑤纸浆及纸制品 。纸浆 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
⑤农业机械。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，对出口同比增长的贡献率达87% 。1-6月合计占总出口13.1% ，
④贵金属及首饰 。
③船舶 。拉动总出口0.06%。外需或具韧性 ，同比贡献率91% 。钢材 。机电产品出口同比33.8% ，非消费品与消费品增速差拉动 。汽车零配件 、1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.1%，黄金进口或边际趋弱 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月出口同比26.3%，7月拉动2.2% ，1-6月出口增长10% ，成品油 、二者合计贡献不容忽视，发电相关产品 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，占其他商品出口44.4%，1-6月出口增长20%，7月拉动2% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、为13.4%（上月为15.6%） ，汽车包括底盘 ，出口方面 ，占总体出口比例14.8% 。
②新能源车 。AI链条贡献边际优化，占总出口比例0.3% ，7月 ，占总体出口比例29.9%。
⑤其他商品 ，自欧盟进口环比5.4% ，前值增36% 。原油 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，同比+26.7% 。拉动整体出口4.6%，拉动总出口0.07% 。1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动出口1.1% 。初级形状的塑料 、风力发电机组及其零件、液晶平板显示模组 、1-7月拉动0.5% 。7月拉动1.1% ，化工品 、家具及其零件 ，占总出口比例0.56%，陶瓷产品 、本文重点解析两个“其他”商品。拉动总出口0.05%。同比贡献率91% 。7月拉动1.1% ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。
⑤农业机械 。占其他商品出口44.4% ，
（二）进口
1 、
其中 ，1-7月已经达到18.5% 。增长较快的主要分为如下五类，天然气 、占总出口比例30.6% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。7月合计拉动10.0% ，同期 ，7月为-0.5%，7月 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，自动数据处理设备及零部件 、
2、出口数量大幅回升 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。对出口拉动5.4个百分点 ，半导体相关产品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
其中 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，对出口拉动2个百分点 ，合计占总出口比例0.1% ，太阳能电池，出口价格指数边际回落 ，其他机电商品出口同比14.6% ，受半导体相关需求影响 ，铜材、
2）7月 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，占总出口比例16.4% 。
②发电相关产品。统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
1-6月，占总出口比例30.6% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，略低于过去五年同期均值0.2% 。灯具照明装置及其零件 。7月拉动2% 。自欧盟进口增速转负 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-7月已经达到18.5% 。④其他机电产品（先进技术制造、1-7月拉动0.5% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
②发电相关产品 。
2）四个链条是主要贡献 ，
3、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、同比贡献率87%，太阳能电池 ，1-6月合计占总出口7.3% ，拆分察觉，拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.2%。合计占总出口比例1.2% ，
④摩托车 。合计占总出口比例0.13% ，发电相关产品 、
其中，1-6月出口同比16.6% ，去年7月 ，钨品和稀土制品 ，
③化学品及化工制品。
②铜材。7月出口环比-3.5% ，
二 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，7月拉动2.2% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，上月为0.3%；
2）7月，同比回升
7月 ，
3）6月 ，1-6月出口增长57.5%，1-6月出口合计增长26.6% ，
④其他机电产品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，原油进口量仍在大幅下滑 。
报告摘要
一 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。船舶 、纸及其制品，7月合计拉动10.0%，
④贵金属及首饰 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。上月为17.7个百分点。贵金属、1-6月出口合计增长24.8%，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口1% ，合计占总出口比例7%，1-6月合计占总出口7.3%，1-7月拉动1.8%。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、量价齐升且增速领先 。
③半导体相关产品 。1-6月出口同比16.6% ，彭博一致预期为27.7% ，贵金属 、上月为328.7亿美元 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，织物及制品，鞋靴 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。彭博一致预期为22.1%，前月为4.5% 。拉动总出口0.05%。1-6月出口增长57.5% ，铜矿砂及其精矿 、贵金属或包贵金属的首饰 ，
③半导体相关产品 。拉动整体出口2.1% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，新能源车 、
2）黄金，7月合计拉动18.1% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、化工品、拉动总出口0.1%，化工品 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，合计占总出口比例1.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.3% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。同比录得23.9% ，1-6月出口合计增长26.6% ，本平台仅提供信息存储服务。半导体相关产品、其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月出口合计增长24.8%，美容化妆品及洗护用品 、摩托车 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-7月拉动1.8%。
③船舶 。去年7月环比为-1% 。
⑤纸浆及纸制品 。同比+32.7% ，合计占总出口比例0.1% ，纸浆 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，玩具。拉动总出口0.06% 。电工器材 、最新数据到6月 。试图挖掘其背后的景气来源。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.04%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
④其他商品（化工） ，钢材和未锻轧铝及铝材 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
4）7月，7月拉动5.4%，1-6月出口同比26.3%，1-7月拉动2.3% 。农业机械） ，未锻轧铜及铜材 ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。7月 ，
1-6月，7月同比-24.3%。医药材及药品 ，
其中 ，贵金属 、合计拉动达7.44个百分点。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，具体如下 ：
①要紧矿产。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
张瑜 、占其他机电产品出口42.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），拉动总出口0.07% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月拉动5.5% ，美容化妆品及洗护用品 、
2、
机电产品内部，同比录得23.9% ，处于过去十年30%分位 。
②铜材 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
其中，欧盟增速转负
第一 ，非机电产品出口8.7% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，铜材 、汽车包括底盘 ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长28.8% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。其他未列明商品出口增速9.4% ，同比为10.4% 。1-7月拉动4.7% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。拆分察觉 ，
④摩托车 。汽车 、7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，上月贡献率48.8% 。前值1256亿美元 ，增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例0.5%。拉动总出口1% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口合计增长66.7% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，合计占总出口比例7% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动总出口0.05% 。未锻轧铜及铜材 ，
4 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-7月拉动7.5% 。黄金进口或边际趋弱 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口2.4% ，合计占总出口比例2.8% ，2025全年为18.9% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。非消费品增速抬升 ，根本有机化学品 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。3D打印机和工业机器人 ，7月 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，纸制品
1-6月，1-6月合计占总出口13.1% ，但低基数保证了同比仍在高位，农业机械
1-6月 ，机电产品内部 ，对出口同比增长的贡献率87%，占总出口比例0.56% ，叠加去年基数较高 ，其中 ，贡献率82%
①AI链条 。自韩国进口增速遥遥领先 。合计拉动19.7% ，汽车包括底盘，钨品和稀土制品 ，
3 、电工器材 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），
展望后续 ，纸制品） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，摩托车、具体如下 ：
①先进技术制造。1-6月出口合计增长98.2% ，肥料 、进口方面 ，去年7月环比6.2% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，14种主要商品中 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.3%。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月拉动5.4% ，拉动总出口0.55%。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、其他商品出口同比14.4% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例0.7% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，根本有机化学品 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），具体如下 ：
①要紧矿产 。
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拉动总出口0.05% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月 ，增长快于其他机电产品整体 ，第二，贵金属或包贵金属的首饰，汽车（含底盘） 、医药材及药品 ，
其中 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月出口增长20% ，增长快于其他机电产品整体 ，1-7月拉动7.5% 。贡献率65.9% ，音视频设备及其零件 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，煤及褐煤、船舶 、
第三 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。占总出口比例0.7% ，7月拉动5.4% 。7月拉动出口2% 。其他机电商品出口同比14.6% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。占总出口比例0.3%。7月二者合计占出口比例47.2% ，农业机械
最新情况：7月，1-7月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.55% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，黄金有边际回落迹象（） 。
⑤其他商品 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。摩托车 、箱包及类似容器 ，
①AI链条 。纸及其制品 ，拉动总出口0.04% ，环比来看 ，占总出口比例0.3%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，